Jaký výnos je ten "správný"?
Stačí pár dobrých let na akciových trzích a dvouciferný výnos se v naší hlavě nenápadně přesune z kolonky „mimořádně dobrý rok“ do kolonky „tak nějak bych očekával“.
A tím se začne měnit i naše ochota riskovat. Investor, kterému před pár lety připadalo 60 % akcií v portfoliu až dost, najednou přemýšlí o osmdesáti. Nezměnil se jeho investiční horizont. Nezměnila se jeho finanční situace. Nezměnila se jeho schopnost unést ztrátu.
Změnila se perspektiva historických výnosů.
A to je poměrně špatný důvod ke změně investiční strategie.
Ceny dluhopisů nyní klesají. Historické výsledky nevypadají dobře. Jenže právě pokles cen může způsobit, že nové dluhopisy nebo dluhopisová portfolia nabízejí podstatně zajímavější výnos než dříve.Když dluhopisy nabízely dvě procenta, zdálo se nám to málo, chěli jsme, aby nesly pět. Když nesou pět, zdá se to málo, protože akcie udělaly dvacet.
Co přesně by tedy musely dluhopisy udělat, aby se nám zavděčily? Asi začít předstírat, že jsou akcie. Jenže proto je v portfoliu nemáme.
Kvalitních dluhopisy nemají porazit akcie v jejich nejlepších letech. Stejně jako od akcií neočekávám, že mi poskytnou předvídatelný výnos v okamžiku, kdy budu peníze potřebovat. Každá část portfolia má jinou práci.
Akcie mají dlouhodobě vytvářet růst. Za možnost vyššího výnosu přijímáme značnou nejistotu a občas i velmi nepříjemné propady.
Dluhopisy mají přinášet předvídatelnější výnos, stabilizovat portfolio a vytvářet prostor, ze kterého můžeme čerpat nebo nakupovat akcie v době, kdy budou levnější.
A právě poslední bod bývá v dobrých časech trochu nedoceněný.
Dnes se může zdát škoda držet část majetku v něčem, co vydělává „jen“ pět procent, když akcie rostou podstatně rychleji. Jednou ale přijde období, kdy akcie dvacet procent nevydělají. Možná nevydělají nic. Možná budou minus třicet. A jsem docela zvědavá, kolik investorů, kteří dnes považují pět procent za směšný výnos, bude v tu chvíli ochotných prodávat své dluhopisy a kupovat akcie. Protože přesně k tomu tam byly. Ne aby nás ohromovaly. Ale aby nám umožnily udělat správnou věc právě ve chvíli, kdy se nám do ní bude chtít nejméně.
💬 Otázka na závěr
Jaký výnos je pro Vás aktuálně akceptovatelný? Kolik od Vašeho portfolia očekáváte? Budu ráda, když se se mnou podělíte o svůj pohled. Třeba opravdu jako boomer nevidím, že se svět změnil, budu ráda za jakýkoliv pohled.
Jaká je moje vize, jak by ideálně měl při tvorbě či revizi portfolia postupovat rozumný investor si můžete přečíst či poslechnout v popisu zářijových událostí na finančních trzích.
