Reakce finančních trhů na toto oznámení byla poměrně značná. Na rozdíl od jiných možných kandidátů je Kevin Warsh pro investiční svět celkem přijatelný. Ve Fedu již působil a je bezesporu velmi zkušeným bankéřem z praxí v soukromé sféře i s politickými zkušenostmi. Ač má k současnému prezidentovi blízko, jeho volba vzbudila v investorech naději, že by mohla být nezávislost centrální banky zachována. Mnozí z nich hodnotí slovy “mohlo to být horší”.
Co je pro někoho pozitivní zpráva, je pro druhého negativní. A tak se stala tato zpráva zřejmě spouštěčem prudké korekce v ceně zlata a stříbra, které do té doby rostly tempem vrcholící spekulativní bubliny. U obou kovů jsme tak mohli pozorovat prudký pád.
Ten enormní předchozí nárůst ceny zlata a stříbra totiž zavinila mimo jiné nejistota ohledně další budoucnosti dolaru a USA jako světové finanční velmoci. Volba přijatelného kandidáta na místo tolik důležité pro měnovou politiku tyto obavy trochu zmírnila. I poté však byly oba kovy k 19.2. od začátku roku ve výrazném 15 %, resp. 10 % plusu. Po zprávě o novém šéfovi Fedu naopak posílil americký dolar a akciové indexy se víceméně držely na stejných hodnotách.
V následujících týdnech však došlo na akciových trzích k zajímavým změnám, které úplně nejsou vidět pohledem na globální akciový index. Tyto změny již příliš nesouvisely s americkou centrální bankou. Mohla za to především umělá inteligence. Ne, že by tedy umělá inteligence manipulovala s cenou akcií, ale zprávy ohledně jejího vývoje výrazně zvýšily obavy některých investorů. Její současnými krátkodobými oběťmi jsou tak 2 typy firem.
V prvé řadě jde o softwarové firmy, jejichž investory vyděsily nejnovější verze jazykových modelů, které jsou zase o něco dokonalejší. Zvyšují tak obavu, zda ty firmy tuto AI revoluci přežijí. Největšími propadlíky jsou společnosti jako třeba Oracle, Adobe, Salesforce nebo Duolingo.
Druhým důvodem pro propad ceny jsou plánované investice velkých technologických gigantů do vývoje umělé inteligence, které výrazně snižují hotovostní polštář těchto firem. Z té tzv. magické sedmičky, které ještě nedávno táhla celý akciový trh nahoru se nejhůře dařilo společnostem Microsoft a Amazon. V červených číslech jsou ale od začátku roku všechny.
Já nicméně současný vývoj na akciových trzích hodnotím velmi pozitivně. To nejzajímavější je totiž na tom to, že přestože dosavadní tahouni výrazně ztrácí, na globálním akciovém indexu se to nijak neprojevuje a je od začátku roku více než tři procenta v plusu.
Investoři totiž neprchají z akcií jako takových, ale pouze přesouvají aktiva z vyhajpovaných předražených sektorů do sektorů s rozumnějším aktuálním oceněním. Trh se tak vlastně bezbolestně pročišťuje. Například společnost Microsoft se v hodnotách populárních oceňovacích ukazatelů začíná pohybovat ve velmi zajímavých hodnotách. Nenaplňují se tak obavy z toho, že když magická sedmička nedostojí optimistickým očekáváním vyplývajícím z jejich předchozího růstu, stáhne to s sebou celý akciový trh. Takto přirozeně magická sedmička snižuje podíl na celkové světové tržní kapitalizaci a situace se přibližuje opět k normálu.
Na závěr mám pro vás ještě jeden velmi zajímavý graf, který ukazuje, pohyby na akciových trzích. U velkého množství akcií z amerického akciového indexu SP500 od začátku roku dochází k významným cenovým pohybům, ať už směrem nahoru nebo směrem dolů. Ale index jako takový víceméně stojí na místě. Je to situace, ze které se mohou radovat aktivní investoři a tradeři, protože mají mnoho příležitostí krátkodobě vydělat nebo prodělat. Ale je uspokojivá i pro dlouhodobé pasivní investory, kteří chtějí hlavně klid a žádné výrazné změny. Ti při pohledu na vývoj svých globálních indexových fondů mohou být skutečně v klidu.
Nespokojení se současným vývojem budou tak jedině ti, kteří podlehli vábení předchozích extrémních růstů a nastoupili v největší rychlosti do magických, zlatých či stříbrných vlaků. Ty si totiž aktuálně berou oddechový čas a pouští před sebe i lokální couráky.
Co si vy můžete vzít ze současného vývoje a co je pro vás důležité?
Pokud investujete s cílem s co největší pravděpodobností dosáhnout svých dlouhodobých cílů jako my v Jamico Investment Office a pokud se u toho chcete co nejméně nervovat, zaměřte se především na dobrou diverzifikaci vašeho portfolia. Je to nejlepší a nejjednodušší způsob, jak snížit krátkodobé výkyvy a přitom neomezit růstový potenciál. I nadále podle všech statistik platí, že i když trh nabízí v kratším horizontu čas od času velmi dobré příležitosti jak rychle zbohatnout nebo alespoň výrazně navýšit svůj výnos nad rámec diverzifikovaného portfolia, na dlouhém horizontu většina aktivních hráčů sázících na jeden scénář prohrává.
